PPI Flash – Licitación del Tesoro | Finanzas vuelve a ofrecer plazo en pesos

Finanzas enfrentará este miércoles 11 de noviembre vencimientos por $10,5 billones. Para refinanciarlos, ofrecerá cinco instrumentos a tasa fija, CER, TAMAR y dólar linked, con vencimientos entre enero de 2027 y junio de 2028. El TZX28 será el único título del menú con vencimiento posterior a las elecciones de 2027.

📍 Los detalles de la licitación

LECAP S29E7 – Vto. 29/01/2027 | Tasa fija | TEM 1,89%

BONCAP T30J7 – Vto. 30/06/2027 | Tasa fija | TEM 2,15%

BONCER TZX28 – Vto. 30/06/2028 | CER | CER + 10,16%

BONTAM TMA27 – Vto. 30/04/2027 | TAMAR | TAMAR + 2,0% *estimación nueva apertura

LELINK D15E7 – Vto. 15/01/2027 | Dólar linked | DL -1,56%

Las tasas de referencia corresponden al cierre del mercado secundario del 5/11.

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Nuestra Visión: La rueda del miércoles ya había dado una pista. La recompra del Tesoro impulsó a los tramos largos de las curvas CER y CERTAM, con un volumen de más de $3 billones en renta fija en pesos, frente a un promedio diario cercano a $1 billón. El TZX28 estuvo entre los bonos que recibieron demanda y la baja de las tasas reales en ese tramo le da a Finanzas un mejor punto de partida para volver a ofrecer plazo.

Los vencimientos de esta rueda lucen manejables a la luz de los montos que el Tesoro ya logró refinanciar. La prueba más exigente vendrá en las dos subastas siguientes, que concentran compromisos por alrededor de $66 billones. Con ese calendario por delante, será clave mirar cuánto renueva Finanzas y qué proporción de la demanda logra captar el TZX28, en un contexto en el que al Tesoro le venía costando colocar deuda a plazos más largos.

👉 ¿Dónde nos posicionamos esta licitación?

En términos relativos, podría ser una opción ingresar al TZX28. Para perfiles moderados y agresivos dispuestos a asumir mayor duration, creemos que la reapertura ofrece una buena oportunidad para sumar exposición al tramo largo de la curva CER.